Прогнозы крупных банков — это как прогноз погоды: часто меняются, а оправдываются ещё реже. Вот и аналитики Morgan Stanley, предрекавшие рынку памяти DRAM скорый пик и затухание роста, похоже, попали впросак. Факты упрямо говорят об обратном: вопреки ожиданиям, отрасль не собирается сбавлять обороты. Интересно, что специалисты сервиса Milk Road AI прямо заявили: банк опирается на устаревший подход, а реальность рисует куда более яркую картину суперцикла. Получается, даже уважаемые институты могут оказаться не на той стороне данных?
Почему суперцикл оказался крепче прогнозов
Суперцикл — это не просто временный всплеск. Это мощная, долгосрочная волна роста, которая захватывает всю отрасль. Morgan Stanley ожидал, что темпы роста рынка памяти достигнут максимума в годовом выражении, а контрактные цены на DRAM выйдут на пик только к четвертому кварталу 2026 года. Слишком далеко и слишком пессимистично, как оказалось.
А вот данные, на которые ссылается Milk Road AI, показывают другой сценарий. Спрос на память подпитывается не только традиционными ПК и серверами. Взрывное развитие искусственного интеллекта, машинного обучения и облачных вычислений требует просто гигантских объёмов данных. И каждый новый алгоритм, каждая нейросеть — это дополнительный аппетит к чипам памяти. Разве могла эта динамика резко остановиться в 2024 году?
Искусственный интеллект как главный драйвер
Попробуйте представить: для обучения одной современной крупной языковой модели могут потребоваться терабайты оперативной памяти. А таких моделей создаются сотни. Это уже не нишевый спрос, а фундаментальный сдвиг всей технологической индустрии.
Производители памяти, такие как Samsung, SK Hynix и Micron, уже переориентируют производственные линии, чтобы удовлетворить именно этот запрос. Их капитальные затраты и планы расширения говорят сами за себя — они готовятся к долгой гонке, а не к финишу. Интересно, что конкуренция за высокопроизводительную память HBM (High Bandwidth Memory) уже сейчас выводит цены на новый уровень.
Что это значит для России
Казалось бы, при чём тут Россия, если у нас нет своих производителей памяти мирового уровня? Однако связь есть, и она очень показательна. Российский рынок цифровых активов и разработка цифрового рубля точно так же зависят от глобальных технологических трендов и циклов.
Рост стоимости и дефицит высокотехнологичных компонентов, включая память, могут влиять на доступность и скорость развёртывания отечественной финансовой инфраструктуры. Развитие нашего крипторынка, создание безопасных и производительных узлов для цифрового рубля — всё это требует надёжной элементной базы. Если мировой суперцикл продолжится, это может создать дополнительные вызовы для импортозамещения в IT-секторе.
С другой стороны, понимание таких циклов помогает регуляторам и участникам рынка лучше планировать. Зная, что глобальный дефицит или рост цен на компоненты могут быть долгосрочными, можно заранее искать альтернативы или наращивать стратегические запасы.
Прогноз редакции
Мы считаем, что суперцикл на рынке памяти продлится как минимум до конца 2025 года. Основная причина — инерция спроса со стороны ИИ, который только набирает обороты. Цены на DRAM и NAND-флеш память будут оставаться высокими и волатильными, а производители получат рекордную прибыль, которую тут же вложат в новые мощности. К концу 2026 года, о котором говорил Morgan Stanley, отрасль уже может подойти к точке насыщения, но до этого ещё далеко.
