Первый квартал 2026 года готовил крипторынку весеннее потепление, а принёс ледяной душ. Аналитики JPMorgan, во главе с Николаосом Панигирцоглу, констатируют: приток новых денег на цифровые активы составил всего около 11 миллиардов долларов. Это втрое меньше, чем за тот же период годом ранее. Если так пойдёт и дальше, весь год может замкнуться на 44 миллиардах против прошлогодних 130.
Кто держит рынок на плаву?
Но откуда такой обвал? Картина получается парадоксальной. Основной объём этих скромных поступлений обеспечили не массовые инвесторы, а корпоративные покупки биткоина и венчурные инвестиции. Рынок всё сильнее замыкается на узком круге крупных игроков.
Интересно, что в сегменте цифровых активов для торговли (DAT) тренды разошлись. Пока одна группа компаний, лидируемая Strategy, продолжала наращивать позиции, другие, более мелкие, вынужденно продавали активы. Им нужно было гасить обязательства и выкупать собственные акции.
Тревожные сигналы со всех фронтов
А вот и другие тревожные звоночки, которые зазвенели уже в январе-марте. Из спотовых ETF на биткоин и Ethereum начался отток средств. На Чикагской товарной бирже (CME) сократились позиции по фьючерсам. И что особенно показательно — институциональный спрос ушёл в отрицательную зону.
Правда, в марте аналитики отметили слабый проблеск: поступления в биржевые BTC-фонды немного восстановились. Но общий фон это не меняет. Рынок явно потерял былой азарт.
Майнеры сливают, венчур скучает
Существенный вклад в охлаждение сделали майнеры. Впервые за долгое время они в первом квартале выступили чистыми продавцами биткоина. Банкиры объясняют это просто: у добытчиков криптовалюты ужесточились условия финансирования, и им пришлось продавать монеты для поддержания ликвидности. Кое-кто из них и вовсе распродавал накопленное, чтобы финансировать диверсификацию в модный сектор услуг искусственного интеллекта.
Любопытен и расклад венчурного финансирования. Общий объём остался высоким, даже превысив показатели двух предыдущих лет. Но количество сделок и участников сократилось. Инвесторы словно устали от мелочёвки и сконцентрировались на меньшем количестве крупных, по-настоящему весомых раундов.
Что дальше?
Всё это рисует картину зрелого, но уставшего рынка. Широкий розничный и институциональный интерес, который когда-то раздувал пузырь, схлопывается. Напомним, только в марте активность розничных инвесторов в биткоин упала до минимума с 2017 года.
Так куда же уходят деньги и внимание? Возможно, ответ лежит за пределами традиционного криптополя. Пока одни игроки продают биткоины для прыжка в ИИ, другие, более консервативные институты, могут тихо присматриваться к регулируемым цифровым валютам центральных банков (CBDC). Там другая история — про стабильность, контроль и интеграцию с традиционной финансовой системой. И для многих крупных капиталов эта история сейчас звучит куда убедительнее, чем тревожные сводки с полей криптовалютных сражений.
