Что происходит с проектом, когда у него в кармане звенит почти сотня миллионов долларов? Казалось бы, только радоваться. Но в мире приватных криптовалют, где главный принцип — децентрализация, большие деньги порой становятся большой проблемой. Именно это и происходит сейчас с Zcash (ZEC). Резкий рост курса токена неожиданно поднял капитализацию его фонда развития выше 95 миллионов долларов. И теперь один из ключевых инвесторов, управляющий партнёр Dragonfly Хасанбек Кореши, открыто призывает прекратить финансирование разработчиков после 2028 года.
Богатство как атака на идеологию
Zcash с момента создания позиционировал себя как более приватная альтернатива даже Bitcoin. Его технология zk-SNARKs позволяет скрывать суммы переводов и адреса сторон. Но у медали есть и обратная сторона: как финансировать развитие такого сложного, ресурсоёмкого проекта? Решение нашли в 2020 году: часть майнинг-награды (20% от эмиссии) автоматически отправляется в специальный фонд разработчиков — Electric Coin Company (ECC) и Zcash Foundation.
А вот теперь этот механизм дал сбой. Вернее, он сработал слишком хорошо. Ралли ZEC привело к тому, что фонд разбух до неприличных, по мнению многих, размеров. Кореши прямо заявляет: такие огромные суммы противоречат духу криптовалюты, созданной для приватности и независимости от централизованного контроля. Не получается ли, что система, призванная обезличивать финансы, сама породила гигантский централизованный «кошелёк»?
Тупик или новый путь?
Интересно, что сам фонд изначально задумывался как временная мера — «костыль» на период становления. Предполагалось, что лет через пять-десять сообщество найдёт другие, более децентрализованные способы оплаты труда разработчиков. Но жизнь внесла коррективы. Сейчас, когда фонд ломится от денег, вопрос стоит острее: а что, если он станет вечным?
Но тут возникает дилемма. С одной стороны, деньги дают стабильность и позволяют платить высококлассным инженерам, которые поддерживают и улучшают хрупкую систему приватности. Без этого Zcash может просто отстать технически. С другой — не подрывает ли такое щедрое финансирование саму суть проекта? Когда один фонд контролирует десятки миллионов, о какой истинной децентрализации может идти речь?
Что это значит для России
Ситуация с Zcash — это отличный пример вызовов, с которыми сталкивается любая сложная цифровая финансовая система, будь то приватный альткоин или государственная CBDC. Возьмём наш цифровой рубль. Его развитие тоже требует огромных ресурсов: IT-инфраструктура, кибербезопасность, интеграция с банками. Кто и как должен за это платить? Пока что всё ложится на плечи Банка России и коммерческих банков-участников. Но в долгосрочной перспективе вопрос финансирования обновлений и поддержки системы остаётся открытым.
Более того, история Zcash заставляет задуматься о балансе между централизованным управлением и децентрализованным развитием. Цифровой рубль по определению централизован. Но его экосистема (кошельки, сервисы, приложения) может и должна развиваться более свободно. Как стимулировать это развитие, не создавая при этом монопольных «фондов»? Российскому регулятору есть над чем подумать, наблюдая за метаниями криптосообщества.
Прогноз редакции
Мы считаем, что фонд разработчиков Zcash всё же закроют в намеченные сроки, но не полностью. Часть финансирования уйдёт в децентрализованные грантовые программы, управляемые DAO. Основной урок для всего рынка цифровых валют, включая CBDC, прост: модель финансирования «снизу вверх» рано или поздно победит любую централизованную казну, как бы та ни была наполнена. Будущее — за гибридными моделями, где чёткие правила сочетаются с гибкостью.
