Биткоин словно попал в зону турбулентности — уже который месяц он болтается между 60 и 70 тысячами долларов. Ни вверх, ни вниз. Рынок замер в ожидании, а аналитики Glassnode в своем свежем отчете прямо заявляют: без серьезного катализатора прорыва не будет. Но что это за катализатор и почему его до сих пор нет?
Груз прошлого: кто купил на пике?
Представьте себе толпу людей, которые зашли в магазин на самой высокой цене. Теперь этот товар подешевел, а они все еще держат его в руках, надеясь на чудо. Именно так выглядит ситуация с биткоином.
Огромный объем монет был куплен по цене выше 80 тысяч долларов — некоторые даже по 126 тысяч. Эти инвесторы сидят на нереализованных убытках уже больше полугода. И перед ними теперь болезненный выбор: продать при первом же подъеме, чтобы сократить потери, или сдаться психологически, если падение продолжится.
Интересно, что общее количество биткоинов в убытке уже превысило 8,4 миллиона монет. Цифра пугающая, особенно если вспомнить, что похожая картина наблюдалась во втором квартале 2022 года. Тогда рынок переживал не самые лучшие времена.
Долгосрочные держатели тоже теряют
Принято считать, что «киты» и долгосрочные инвесторы всегда правы. Но сейчас и они начинают нервничать. Суточные реализованные убытки этой категории держателей выросли до 200 миллионов долларов.
Это важный сигнал. Когда даже самые стойкие игроки начинают фиксировать убытки, это говорит о глубокой переоценке рынка. Они словно голосуют ногами — или скорее, кошельками.
Но есть и проблески надежды. На спотовых рынках появились первые признаки стабилизации. 30-дневная скользящая средняя дельты объема операций на Coinbase немного сдвинулась в положительную зону. Мало, но уже что-то.
Деривативы давят на рынок
А вот на рынке деривативов картина менее радужная. Здесь растет интерес к коротким позициям — трейдеры делают ставки на дальнейшее падение. Это создает дополнительное давление на цену.
Glassnode прямо указывает: для устойчивого восстановления нужно гораздо более сильное давление со стороны покупателей. Пока что его не видно. Рынок напоминает перетягивание каната, где медведи постепенно набирают силу.
Любопытно, что разрыв между спотовой и реализованной ценой биткоина существенно сократился — с 120% в конце 2024 года до нынешних 21%. Это говорит о том, что рынок становится более рациональным, но одновременно теряет часть своего спекулятивного запала.
Что нужно для прорыва?
Аналитики Glassnode видят два возможных сценария. Первый — существенное снижение цены, которое привлечет новых покупателей, готовых войти на дне. Второй — долгий период консолидации, в течение которого «проблемные» монеты перейдут от слабых рук к сильным, терпеливым инвесторам.
Оба варианта требуют времени. Или сильного внешнего импульса. Биткоину сейчас как спортсмену перед решающим стартом — нужен либо мощный выброс адреналина, либо спокойная, методичная подготовка.
Пока же рынок застрял в неопределенности. Он ждет катализатора — макроэкономических новостей, регуляторных решений, институционального притока. Без этого биткоин может еще долго болтаться в знакомом диапазоне, разочаровывая и быков, и медведей.
Так что же в итоге? Биткоин переживает период зрелости — ушла истеричная волатильность, пришло время взвешенных решений. Рынок учится жить без постоянных рекордов. И, возможно, это даже к лучшему — настоящая ценность проверяется не в моменты ажиотажа, а в периоды затишья.
