Кажется, биткоин решил устроить своим держателям настоящий американские горки — только вот ехать пока предстоит вниз. Исследователи из Galaxy Research, солидного аналитического подразделения, огорошили рынок свежим прогнозом: текущий медвежий цикл первой криптовалюты еще далек от завершения. Их главный тезис? Цена может просесть до диапазона в $40 000–46 000, а в худшем случае и вовсе рухнуть к $30 000.
Четырехлетний ритм сдает позиции
Интересно, что аналитики отмечают: знаменитый четырехлетний цикл биткоина, привязанный к халвингам, все еще жив. Но он уже не тот. Амплитуда колебаний сглаживается. Каждый новый пик становится менее «эйфоричным», а падения — уже не такими пугающе глубокими.
Взять, к примеру, последний исторический максимум в $124 824, зафиксированный в октябре 2025 года. Galaxy называют его самым спокойным за всю историю криптовалюты. Почему? Виноваты (или, наоборот, спасибо) институционалы и спотовые биткоин-ETF. Именно их приход на рынок вытеснил лихорадочных розничных трейдеров и сделал графики менее волатильными.
В поисках дна: реализованная цена как компас
Но где же то самое дно, на которое можно будет уверенно опереться? Для его поиска аналитики Galaxy использовали ключевой показатель — реализованную цену. Если просто, это средняя стоимость, по которой все монеты были куплены их текущими владельцами. Сейчас она плавает около $53 000.
А вот тут начинается самое любопытное. В прошлые циклы биткоин обычно падал ниже этого уровня на солидные 25–44%. Получается, потенциал для снижения еще есть. Более того, из 13 ключевых индикаторов, которые Galaxy отслеживает для определения дна, сигнал подали только четыре. Рынок явно не дошел до точки капитуляции.
Три лица будущего: от базового сценария до паники
Итак, какие варианты готовят нам аналитики? Они рисуют три четких сценария. Базовый, который они считают наиболее вероятным, — это падение в коридор $40 000–46 000. Не самая радужная перспектива, но и не конец света.
Пессимистичный сценарий предполагает, что на рынке воцаряется настоящая паника. В этом случае поддержки могут рухнуть до $30 000–37 000. А вот оптимистичный вариант оставляет надежду: цена найдет опору около себестоимости, то есть в районе $51 000–54 000, и не пойдет дальше вниз.
Когда ждать развязки?
История — лучший учитель. Galaxy напоминают, что по историческим меркам дно рынка формируется через 12–13 месяцев после достижения исторического максимума. Простой подсчет подсказывает: окно для формирования минимума откроется лишь в четвертом квартале 2026 года. До этого времени нас, скорее всего, ждут томительные боковики и новые попытки продавить поддержки.
Но есть и важное предупреждение. Все эти расчеты построены на текущей стоимости закупки монет. Если начнется масштабная паническая распродажа, этот показатель резко снизится, сдвинув все уровни поддержки еще ниже. Игра на понижение может оказаться более жестокой, чем кажется.
Что это значит для России
А как на эти прогнозы смотреть из России? Прямой корреляции с цифровым рублем, конечно, нет — у наших CBDC совсем иная судьба и задачи. Но косвенные последствия возможны. Российские криптоинвесторы, особенно те, кто вошел в рынок на высоких ценах, могут столкнуться с серьезным испытанием на прочность. Падение биткоина до $40 000 вызовет волну маржин-коллов и вынужденных продаж по всему миру, и наш рынок не станет исключением.
С другой стороны, это может стать стресс-тестом для нашего регулирования. Банк России, который и так с осторожностью смотрит на криптоактивы, получит новый аргумент о их рискованности. Возможно, это замедлит либерализацию подхода или, наоборот, заставит ускорить создание защитных механизмов для граждан. Интересно, что на фоне волатильности биткоина пилоты с цифровым рублем могут, наоборот, выглядеть более привлекательно — как островок стабильности в бушующем море.
Прогноз редакции
Мы считаем, что прогноз Galaxy выглядит обоснованно, но излишне механистично. Рынок уже не тот, что четыре года назад: ETF и институционалы действительно меняют правила игры. Дно может оказаться более «мягким» и растянутым во времени, без классической панической капитуляции. Биткоин, скорее всего, протестирует уровень в $45 000–48 000, но закрепляться ниже $40 000 в текущих условиях ему будет крайне сложно.
