Биткоин застрял в боковике уже больше двух месяцев. Цена прыгает вокруг отметки в 70-75 тысяч долларов, не решаясь ни на мощный прорыв вверх, ни на обвал. Но что, если эта затяжная пауза — не признак слабости, а предвестник большого движения? Именно такую мысль высказывают сейчас многие аналитики, всматриваясь в необычные сигналы с рынка деривативов.
Отрицательный фандинг: тревожный звоночек или сигнал к атаке?
Главный индикатор, на который сейчас смотрят все профессиональные трейдеры, — это ставка финансирования (фандинг-рейт) на фьючерсных рынках. Она показывает, платят ли «быки» «медведям» за поддержание позиций, или наоборот.
А вот что интересно: уже 46 дней подряд эта ставка — отрицательная. Это значит, что держатели коротких позиций (шортеры) платят тем, кто купил биткоин в расчете на рост. Такая ситуация — большая редкость на растущем рынке.
Ветле Лунде, глава исследований K33, проводит историческую параллель. Похожая картина наблюдалась в конце 2022 года, прямо перед мощным разворотом и началом нового бычьего цикла. Отрицательный фандинг при росте цены и открытого интереса — классический рецепт для «шорт-сквиза», когда резкий скачок котировок вынуждает шортеров массово закрывать убыточные позиции, подливая масла в огонь.
История повторяется? Два прецедента из прошлого
Если копнуть глубже в историю данных, текущий период отрицательного фандинга оказывается одним из самых длительных. Дольше он держался в минусе всего два раза: 63 дня весной 2020 года и 49 дней летом 2021-го.
Что объединяет эти периоды? Оба они предшествовали масштабным ралли биткоина. Март-май 2020-го — это дно после паники из-за ковида, за которым последовал взлет с 5 до 60 тысяч долларов. Июнь-август 2021-го — консолидация перед историческим максимумом в ноябре того же года.
«Текущее позиционирование инвесторов полностью соответствует условиям, которые мы видели на минимумах консолидации», — подчеркивает Лунде. Его компания уже месяц обращает внимание на этот индикатор и сохраняет бычий настрой.
Ключевые уровни: где пройдет битва за будущее тренда
Пока аналитики спорят о сигналах с деривативных рынков, сам биткоин подбирается к важным ценовым рубежам. Эксперты Alphractal указывают на два ключевых уровня сопротивления: среднюю цену активного предложения и реализованную цену краткосрочных держателей.
Проще говоря, это зоны, где многие инвесторы в прошлом покупали биткоин и теперь могут захотеть выйти «в ноль», создавая давление на продажу. Исторически в медвежьи фазы эти уровни действительно становились серьезной преградой.
Но есть и оптимистичный взгляд. Известный трейдер Михаэль ван де Поппе отмечает, что на младших таймфреймах рынок строит структуру «более высоких минимумов и максимумов». Это технический признак устойчивого спроса. Он считает, что пока цена держится выше $72 000, оснований для паники нет, а прорыв выше $75 000 может открыть дорогу к тестированию зоны $85 000–88 000.
Что это значит для России
Российский крипторынок, несмотря на все регуляторные особенности, давно синхронизирован с глобальными трендами. Колебания биткоина мгновенно отражаются на активности в P2P-сделках и интересе к криптовалютам как к способу сохранения капитала. Если глобальный рынок действительно готовится к мощному движению, это не останется незамеченным и здесь.
Интересно, что на фоне этих процессов в России продолжается своя «тихая революция» — тестирование цифрового рубля. Хотя Цифровой рубль — это совсем другая история (государственная CBDC, а не децентрализованный актив), рост внимания к цифровым активам в целом может косвенно влиять и на восприятие населением новых финансовых технологий. Успех или волатильность биткоина часто становятся поводом для публичных дискуссий о будущем денег, в которые неминуемо вплетается и тема цифрового рубля.
Более того, крупные игроки российского рынка, которые работают с цифровыми активами в разрезе закона, также следят за этими макротрендами. Потенциальный шорт-сквиз и рост волатильности — это факторы, которые заставляют пересматривать риск-менеджмент и стратегии.
Прогноз редакции
Совпадение нескольких редких факторов — длительного отрицательного фандинга, роста открытого интереса и цены — выглядит слишком красноречиво, чтобы его игнорировать. Вероятность мощного шорт-сквиза и прорыва из 68-дневной консолидации в ближайшие недели выглядит высокой. Мы ожидаем тестирования уровней выше $80 000, однако после такого движения стоит готовиться к не менее резкой коррекции — рынок редко движется в одну сторону без откатов.
