Знаете, как тихо бывает перед бурей? На крипторынке сейчас именно такая тишина. Но эта тишина не предвещает шторм, а скорее напоминает звенящую пустоту после него. Объемы торгов на крупнейших централизованных площадках в апреле сжались до жалких $1.05 триллиона. Это самый низкий показатель за последние два с лишним года. Рынок, привыкший к грохоту миллиардных сделок, теперь едва слышно шепчет.
Где делись все трейдеры?
Куда подевалась вся эта лихорадочная активность? Кажется, инвесторы просто устали. Устали от бесконечных качелей курса биткоина, от регуляторных качелей и от неопределенности в целом. Интересно, что даже привычные всплески волатильности перестали привлекать толпы спекулянтов. Рынок вошел в фазу выжидания.
Но выжидание — это роскошь не для всех. Для криптобирж тихий рынок — это смерть по капле. Их бизнес-модель построена на комиссиях с каждой сделки. Нет сделок — нет и денег. А когда объемы падают на десятки процентов, как это было в последние месяцы, начинается настоящая борьба за выживание.
Первые кандидаты на выход
В такой ситуации первыми под удар попадают не гиганты вроде Binance или Coinbase, у которых есть жировая прослойка в виде огромной пользовательской базы и разнообразных сервисов. Нет, страдают те, кто и так балансировал на грани. Взять, к примеру, BitMEX. Когда—то эта площадка была королем деривативов, но серия скандалов и ужесточение регулирования сильно подкосили ее репутацию.
А вот BitMart — это история про агрессивный, но хрупкий рост. Площадка активно наращивала клиентов, но в основном за счет маркетинга и листинга мемных монет. Когда ажиотаж вокруг таких токенов спал, оказалось, что лояльности у пользователей не так много. Теперь оба игрока смотрят в бездну падающих доходов и задаются одним вопросом: сколько еще они продержатся?
Что это значит для России
Российский крипторынок, хоть и существует в полулегальном поле, прекрасно чувствует эти глобальные тренды. Наши трейдеры тоже стали осторожнее. Да и выбор площадок после ухода многих международных гигантов сузился. Но есть и обратная сторона медали.
Этот период затишья может сыграть на руку тем, кто выступает за жесткое регулирование и контроль. «Вот видите, — могут сказать чиновники, — частный крипторынок нестабилен и опасен для граждан. Нам нужна надежная, государственная альтернатива». И здесь на сцену уверенно выходит цифровой рубль. Его пилотные испытания идут полным ходом, и аргумент о «стабильности» против «хаоса» частных криптовалют звучит сейчас как никогда убедительно.
Получается интересный парадокс: мировой криптоспад косвенно подталкивает Россию к ускорению развития собственной CBDC. Пока BitMEX борется за жизнь, Банк России оттачивает технологию будущего государственного цифрового платежа.
Прогноз редакции
Мы считаем, что слияния и поглощения среди второстепенных бирж неизбежны. BitMart, скорее всего, будет поглощена более крупным игроком в течение года, а BitMEX может окончательно свернуть розничные услуги, сосредоточившись на институциональных клиентах. Глобальный крипторынок не умрет, но он станет более скучным, централизованным и похожим на традиционные финансы — что, по иронии судьбы, как раз и приближает эпоху цифровых валют центральных банков.
